4થી 6 જૂન, 2025 દરમિયાન યોજાયેલી તેની નાણાકીય નીતિ સમિતિની 55મી બેઠકમાં RBI એ આજે, એટલે કે 6 જૂન 2025ના રોજ તેની નવીનતમ નાણાકીય નીતિ જાહેર કરી છે. મુખ્ય નિર્ણયોમાં સામેલ છે:

રેપો રેટમાં ઘટાડો

5. પોલિસી રેપો રેટ તાત્કાલિક અસરથી 50 બેસિસ પોઈન્ટ (bps) ઘટાડીને 5.50 ટકા કરવામાં આવી રહ્યો છે.

5. પરિણામે લિક્વિડિટી એડજસ્ટમેન્ટ ફેસિલિટી (LAF) હેઠળ સ્ટેન્ડિંગ ડિપોઝિટ ફેસિલિટી (SDF) રેટ 5.25 ટકા અને માર્જિનલ સ્ટેન્ડિંગ ફેસિલિટી (MSF) રેટ અને બેંક રેટ 5.75 ટકા કરવામાં આવશે.

આ નિર્ણય સાથે, RBI ને આશા છે કે ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) ફુગાવાના મધ્યમ ગાળાના લક્ષ્યાંકને +/- 2 ટકાના બેન્ડમાં 4 ટકા સુધી પ્રાપ્ત કરવામાં આવશે, અને સાથે સાથે વૃદ્ધિની ગતિ પણ વધશે.

વૃદ્ધિનો અંદાજ

આ નીતિ આગામી મહિનાઓમાં અર્થતંત્રને અસર કરી શકે તેવા વિવિધ હકારાત્મક અને નકારાત્મક પરિબળો અને પ્રવર્તમાન પરિસ્થિતિઓની નોંધ લે છે અને તેમને ધ્યાનમાં લે છે.

 

5. રિપોર્ટમાં સકારાત્મક અને નકારાત્મક બંને બાબતોનો ઉલ્લેખ છે. વૈશ્વિક આર્થિક દૃષ્ટિકોણની આસપાસ અનિશ્ચિતતા થોડી ઓછી થઈ હોવા છતાં, બહુપક્ષીય એજન્સીઓ માટે વૈશ્વિક વૃદ્ધિ અને વેપારના અંદાજોને નીચે તરફ સુધારવા માટે તે પૂરતું ઊંચું છે.
5. તાજેતરના સમયગાળામાં ઇક્વિટી બજારોમાં રિકવરી, ડોલર ઇન્ડેક્સ અને ક્રૂડ ઓઇલમાં નરમાઈ સાથે માર્કેટમાં અસ્થિરતા ઓછી થઈ છે, જોકે સોનાના ભાવ ઊંચા રહ્યા છે .

• v. રાષ્ટ્રીય આંકડાકીય કાર્યાલય (NSO) એ 30 મે, 2025ના તેના અંદાજ મુજબ, 2024-25ના ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 7.4 ટકા દર્શાવી છે, જે ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં 6.4 ટકા હતી. વાસ્તવિક કુલ મૂલ્યવર્ધિત (GVA) 2024-25ના ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં 6.8 ટકા વધ્યો. 2024-25 માટે, વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 6.5 ટકા પર રાખવામાં આવી હતી, જ્યારે વાસ્તવિક GVAમાં 6.4 ટકાનો વધારો નોંધાયો હતો.

5. 2025-26માં આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં વેગ જળવાઈ રહેશે, જેને ખાનગી વપરાશ અને સ્થિર મૂડી નિર્માણમાં વધારા દ્વારા ટેકો મળશે.
6. ઉચ્ચ ક્ષમતા ઉપયોગ, નાણાકીય અને બિન-નાણાકીય કંપનીઓની બેલેન્સ શીટમાં સુધારો અને સરકારના મૂડી ખર્ચમાં વધારો થવાને કારણે રોકાણ પ્રવૃત્તિમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે.
7. વેપાર નીતિની અનિશ્ચિતતા નિકાસની સંભાવનાઓ પર ભાર મૂકે છે, જોકે યુનાઇટેડ કિંગડમ સાથે મુક્ત વેપાર કરાર (FTA) ના નિષ્કર્ષ અને અન્ય દેશો સાથેની પ્રગતિ વેપાર પ્રવૃત્તિને ટેકો આપે છે.
5. દક્ષિણ-પશ્ચિમ ચોમાસાની આગાહી સામાન્ય કરતાં વધુ રહેવાની અને સંલગ્ન પ્રવૃત્તિઓને કારણે કૃષિ ક્ષેત્રની સંભાવનાઓ ઉજ્જવળ રહે છે.
5. સેવા ક્ષેત્ર તેની ગતિ જાળવી રાખે તેવી અપેક્ષા છે.
5. જોકે, લાંબા ગાળાના ભૂ-રાજકીય તણાવ અને વૈશ્વિક વેપાર અને હવામાન સંબંધિત અનિશ્ચિતતાઓમાંથી ઉદ્ભવતા સ્પિલોવર્સ વૃદ્ધિ માટે નકારાત્મક જોખમો ઉભા કરે છે.

ઉપરોક્ત પરિબળોને ધ્યાનમાં લેતા, નીતિ 2025-26 માટે વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 6.5 ટકા રહેવાનો અંદાજ ધરાવે છે, જેમાં Q1 6.5 ટકા, Q2 6.7 ટકા, Q3 6.6 ટકા અને Q4 6.3 ટકા (ચાર્ટ 1) રહેશે. જોખમો સમાન રીતે સંતુલિત છે.

ફુગાવાનો અંદાજ

નીતિમાં નોંધવામાં આવ્યું છે કે માર્ચ અને એપ્રિલમાં CPI હેડલાઇન ફુગાવો તેના ઘટાડાનો માર્ગ ચાલુ રાખ્યો હતો, એપ્રિલ 2025માં હેડલાઇન CPI ફુગાવો લગભગ છ વર્ષના નીચલા સ્તરે 3.2 ટકા (વર્ષ-દર-વર્ષ) રહ્યો હતો. ખાદ્ય ફુગાવામાં સતત છઠ્ઠો માસિક ઘટાડો નોંધાયો હતો. માર્ચ-એપ્રિલ દરમિયાન મુખ્ય ફુગાવો મોટાભાગે સ્થિર અને નિયંત્રિત રહ્યો હતો.

5. ફુગાવાનો અંદાજ મુખ્ય ઘટકોમાં સૌમ્ય ભાવ તરફ નિર્દેશ કરે છે.
6. રવિ પાકની મોસમમાં ઘઉંનું વિક્રમી ઉત્પાદન અને મુખ્ય કઠોળનું વધુ ઉત્પાદન , સામાન્ય કરતાં વધુ ચોમાસાની અપેક્ષા અને તેની શરૂઆત ખરીફ માટે શુભ સંકેત પાકની સંભાવના ધરાવતા ખેડૂતોએ મુખ્ય ખાદ્ય ચીજવસ્તુઓનો પૂરતો પુરવઠો સુનિશ્ચિત કરવો જોઈએ. આ વાતને પ્રતિબિંબિત કરતાં, ફુગાવાની અપેક્ષાઓ મધ્યમ વલણ દર્શાવે છે, ખાસ કરીને ગ્રામીણ પરિવારો માટે.

5. મોટાભાગના અંદાજો ક્રૂડ ઓઇલ સહિત મુખ્ય ચીજવસ્તુઓના ભાવમાં સતત ઘટાડો થવા તરફ ઇશારો કરે છે.

5. આ અનુકૂળ આગાહીઓ હોવા છતાં, આપણે હવામાન સંબંધિત અનિશ્ચિતતાઓ અને વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવ પર તેમની અસર સાથે ટેરિફ સંબંધિત ચિંતાઓ પર નજર રાખવાની જરૂર છે.

ઉપરોક્ત પરિબળોને ધ્યાનમાં લેતા, નીતિ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે CPI ફુગાવો 3.7 ટકા રહેવાનો અંદાજ લગાવે છે, જેમાં Q1 2.9 ટકા; Q2 3.4 ટકા; Q3 3.9 ટકા; અને Q4 4.4 ટકા (ચાર્ટ 2) રહેશે. જોખમો સમાન રીતે સંતુલિત છે.

પૃષ્ઠભૂમિ

દેશની નાણાકીય નીતિમાં અર્થતંત્રમાં નાણાં પુરવઠા અને ધિરાણની સ્થિતિને નિયંત્રિત કરવા માટે લેવામાં આવતી ક્રિયાઓનો સમાવેશ થાય છે. ઉદ્દેશ્ય ભાવ સ્થિરતા પ્રાપ્ત કરવાનો અને આર્થિક વિકાસને ટેકો આપવાનો છે. ભારતમાં, આ કાર્ય RBI અધિનિયમ, 1934 (2016માં સુધારેલા) અનુસાર ભારતીય રિઝર્વ બેંકને સોંપવામાં આવ્યું છે. આ કાયદામાં છ સભ્યોની નાણાકીય નીતિ સમિતિની સ્થાપના કરવાની જોગવાઈ છે જેમાં ત્રણ RBIની અંદરના હોય છે અને ત્રણ સભ્યો ભારત સરકાર દ્વારા નિયુક્ત કરવામાં આવે છે.

નાણાકીય નીતિના અમલીકરણ માટે ઘણા પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ સાધનો છે. આમાં સામેલ છે:

5. રેપો રેટ: રેપો રેટ એ વ્યાજ દર છે જેના પર રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) વાણિજ્યિક બેંકોને નાણાં લોન આપે છે. વધુ સ્પષ્ટ રીતે કહીએ તો, તે વ્યાજ દર છે જેના પર રિઝર્વ બેંક લિક્વિડિટી એડજસ્ટમેન્ટ ફેસિલિટી (LAF) હેઠળ તમામ LAF સહભાગીઓને સરકાર અને અન્ય માન્ય સિક્યોરિટીઝના કોલેટરલ સામે લિક્વિડિટી પૂરી પાડે છે.
5. સ્ટેન્ડિંગ ડિપોઝિટ ફેસિલિટી (SDF) રેટ: રિઝર્વ બેંક બધા LAF સહભાગીઓ પાસેથી રાતોરાત બિન-કોલેટરલાઇઝ્ડ ડિપોઝિટ સ્વીકારે છે તે દર. SDF એ લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટમાં તેની ભૂમિકા ઉપરાંત નાણાકીય સ્થિરતાનું સાધન પણ છે. SDF રેટ પોલિસી રેપો રેટ કરતા 25 બેસિસ પોઈન્ટ નીચે મૂકવામાં આવ્યો છે. એપ્રિલ 2022માં SDFની રજૂઆત સાથે, SDF રેટએ LAF કોરિડોરના ફ્લોર તરીકે ફિક્સ્ડ રિવર્સ રેપો રેટનું સ્થાન લીધું.
5. માર્જિનલ સ્ટેન્ડિંગ ફેસિલિટી (MSF) રેટ: દંડ દર જેના પર બેંકો તેમના સ્ટેટ્યુટરી લિક્વિડિટી રેશિયો (SLR) પોર્ટફોલિયોમાં પૂર્વનિર્ધારિત મર્યાદા (2 ટકા) સુધી ડૂબકી લગાવીને રિઝર્વ બેંક પાસેથી રાતોરાત ઉધાર લઈ શકે છે. આ બેંકિંગ સિસ્ટમમાં અણધાર્યા લિક્વિડિટી આંચકા સામે સલામતી વાલ્વ પૂરો પાડે છે. MSF રેટ પોલિસી રેપો રેટ કરતા 25 બેસિસ પોઈન્ટ ઉપર મૂકવામાં આવે છે.
5. લિક્વિડિટી એડજસ્ટમેન્ટ ફેસિલિટી (LAF): LAF એ રિઝર્વ બેંકના ઓપરેશન્સનો ઉલ્લેખ કરે છે જેના દ્વારા તે બેંકિંગ સિસ્ટમમાં/માંથી લિક્વિડિટી દાખલ કરે છે/શોષે છે. તેમાં રાતોરાત તેમજ ટર્મ રેપો/રિવર્સ રેપો (નિશ્ચિત તેમજ ચલ દરો), SDF અને MSFનો સમાવેશ થાય છે. LAF ઉપરાંત, લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટના સાધનોમાં આઉટરાઈટ ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMOs), ફોરેક્સ સ્વેપ્સ અને માર્કેટ સ્ટેબિલાઇઝેશન સ્કીમ (MSS)નો સમાવેશ થાય છે.
5. LAF કોરિડોર: LAF કોરિડોરમાં માર્જિનલ સ્ટેન્ડિંગ ફેસિલિટી (MSF) રેટ તેની ઉપલી સીમા (છત) તરીકે અને સ્ટેન્ડિંગ ડિપોઝિટ ફેસિલિટી (SDF) રેટ નીચલી સીમા (ફ્લોર) તરીકે છે, જેમાં પોલિસી રેપો રેટ કોરિડોરની મધ્યમાં છે.
5. મુખ્ય તરલતા વ્યવસ્થાપન સાધન: કેશ રિઝર્વ રેશિયો (CRR) જાળવણી ચક્ર સાથે સુસંગત રહેવા માટે ચલ દરે 14-દિવસનો ટર્મ રેપો/રિવર્સ રેપો ઓક્શન ઓપરેશન ઘર્ષણયુક્ત તરલતા જરૂરિયાતોનું સંચાલન કરવા માટેનું મુખ્ય તરલતા વ્યવસ્થાપન સાધન છે.
5. ફાઇન ટ્યુનિંગ કામગીરી: મુખ્ય લિક્વિડિટી કામગીરીને ફાઇન-ટ્યુનિંગ કામગીરી દ્વારા ટેકો આપવામાં આવે છે, જે રાતોરાત અને/અથવા લાંબા ગાળાના હોય છે, જેથી રિઝર્વ જાળવણી સમયગાળા દરમિયાન કોઈપણ અણધાર્યા લિક્વિડિટી ફેરફારોનો સામનો કરી શકાય. વધુમાં, જો જરૂરી હોય તો, રિઝર્વ બેંક 14 દિવસથી વધુ સમયના લાંબા ગાળાના ચલ દર રેપો/રિવર્સ રેપો હરાજીનું આયોજન કરે છે.
5. રિવર્સ રેપો રેટ: વ્યાજ દર કે જેના પર રિઝર્વ બેંક LAF હેઠળ યોગ્ય સરકારી સિક્યોરિટીઝના કોલેટરલ સામે બેંકો પાસેથી તરલતા શોષી લે છે. SDF ની રજૂઆત પછી, ફિક્સ્ડ રેટ રિવર્સ રેપો કામગીરી સમયાંતરે નિર્દિષ્ટ હેતુઓ માટે RBIના વિવેકબુદ્ધિ પર રહેશે.
5. બેંક રેટ: તે દર કે જેના પર રિઝર્વ બેંક બિલ ઓફ એક્સચેન્જ અથવા અન્ય વાણિજ્યિક કાગળો ખરીદવા અથવા ફરીથી છૂટ આપવા માટે તૈયાર છે. બેંક રેટ બેંકો પર તેમની અનામત જરૂરિયાતો (રોકડ અનામત ગુણોત્તર અને વૈધાનિક પ્રવાહિતા ગુણોત્તર) પૂરી કરવામાં ખામીઓ માટે વસૂલવામાં આવતા દંડ દર તરીકે કાર્ય કરે છે. બેંક રેટ RBI એક્ટ, 1934ની કલમ 49 હેઠળ પ્રકાશિત થાય છે. આ દર MSF દર સાથે સંરેખિત કરવામાં આવ્યો છે અને જ્યારે MSF દર પોલિસી રેપો રેટમાં ફેરફાર સાથે બદલાય છે ત્યારે આપમેળે બદલાય છે.
5. કેશ રિઝર્વ રેશિયો (CRR): રિઝર્વ બેંક દ્વારા સમયાંતરે સત્તાવાર ગેઝેટમાં સૂચિત કરી શકાય તેવા બીજા પખવાડિયાના છેલ્લા શુક્રવારે બેંકે તેની ચોખ્ખી માંગ અને સમય જવાબદારીઓ (NDTL)ના ટકા તરીકે રિઝર્વ બેંક પાસે જાળવવાની જરૂરી સરેરાશ દૈનિક બેલેન્સ.
5. વૈધાનિક પ્રવાહિતા ગુણોત્તર (SLR): દરેક બેંક ભારતમાં એવી સંપત્તિઓ જાળવી રાખશે, જેનું મૂલ્ય બીજા પખવાડિયાના છેલ્લા શુક્રવારે ભારતમાં તેની કુલ માંગ અને સમય જવાબદારીઓના ટકાવારી કરતા ઓછું ન હોવું જોઈએ, જેમ કે રિઝર્વ બેંક, સત્તાવાર ગેઝેટમાં સૂચના દ્વારા, સમયાંતરે ઉલ્લેખ કરી શકે છે અને આવી સંપત્તિઓ આવા સૂચનામાં ઉલ્લેખિત મુજબ જાળવવામાં આવશે (સામાન્ય રીતે બિન-ભારે સરકારી સિક્યોરિટીઝ, રોકડ અને સોનામાં).
5. ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMOs): આમાં બેંકિંગ સિસ્ટમમાં ટકાઉ પ્રવાહિતાના ઇન્જેક્શન/શોષણ માટે રિઝર્વ બેંક દ્વારા સરકારી સિક્યોરિટીઝની સીધી ખરીદી/વેચાણનો સમાવેશ થાય છે.

આરબીઆઈ નાણાકીય નીતિમાં નીચેના ઘટકો સામેલ છે:

a) ફુગાવાની ગતિશીલતા અને નજીકના ગાળાના ફુગાવાના અંદાજનું સમજૂતી;
b) ફુગાવા અને વૃદ્ધિના અંદાજો અને જોખમોનું સંતુલન c) અર્થતંત્રની સ્થિતિનું મૂલ્યાંકન

d) નાણાકીય નીતિની કાર્યપદ્ધતિની અપડેટ સમીક્ષા; અને

e) પ્રક્ષેપણ કામગીરીનું મૂલ્યાંકન.

સંદર્ભ:

5. https://www.rbi.org.in/Scripts/BS_PressReleaseDisplay.aspx?prid=60605
5. https://www.rbi.org.in/Scripts/BS_PressReleaseDisplay.aspx?prid=60604
5. https://www.rbi.org.in/scripts/FS_Overview.aspx?fn=2752
5. https://www.rbi.org.in/scripts/FS_Overview.aspx?fn=2752

PDF ડાઉનલોડ કરવા માટે અહીં ક્લિક કરો.

AP/IJ/GP/JD

 

(Release ID: 2134643)