બોન્ડ બજારોને મજબૂત બનાવવું, વિદેશી રોકાણ આકર્ષવું

વૈશ્વિક રોકાણ માટે અગ્રણી સ્થળ તરીકે ભારતની સ્થિતિ મજબૂત કરવા માટે સરકાર સતત સુધારાઓ કરી રહી છે. મૂડી બજારને વધુ ગાઢ બનાવવા માટે, તેણે સરકારી સિક્યોરિટીઝ (G-Secs)માં વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકાર (FPI)ની ભાગીદારી વધારવા માટે શ્રેણીબદ્ધ સુધારાઓ રજૂ કર્યા છે. મુખ્ય પગલાંમાં વ્યાજ આવક પર કર મુક્તિ, લાંબા ગાળાના મૂડી લાભ (LTCG) અને ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભ (STCG), સંપૂર્ણ સુલભ રૂટ (FAR) હેઠળ નિર્દિષ્ટ સિક્યોરિટીઝનું વિસ્તરણ અને સુવ્યવસ્થિત રોકાણ ધોરણોનો સમાવેશ થાય છે.

આ સુધારાઓનો ઉદ્દેશ્ય લાંબા ગાળાના સ્થિર વિદેશી મૂડી આકર્ષવાનો, G-Sec બજારને વધુ ઊંડો બનાવવાનો અને રોકાણકારોના આધારને વિસ્તૃત અને વૈવિધ્યીકરણ કરીને ભારતના દેવા બજારને મજબૂત બનાવવાનો છે. વધુ વિદેશી ભાગીદારી માળખાગત સુવિધાઓ, ઉત્પાદન, શહેરી વિકાસ, આબોહવા પહેલ અને અન્ય રાષ્ટ્રીય પ્રાથમિકતાઓ માટે ભંડોળનો વધારાનો સ્ત્રોત પૂરો પાડશે. તે બજારની તરલતા અને ભાવ શોધમાં પણ સુધારો કરશે, સરળ ઉપજ વળાંકના વિકાસને ટેકો આપશે, સરકારી ઉધાર ખર્ચ ઘટાડશે, નાણાકીય બજારના બેન્ચમાર્કને મજબૂત બનાવશે અને સમગ્ર અર્થતંત્રમાં નાણાકીય નીતિના પ્રસારણને વધારશે.

આ સુધારાઓ પેન્શન ફંડ્સ, વીમા કંપનીઓ અને સોવરિન વેલ્થ ફંડ્સ જેવા લાંબા ગાળાના સંસ્થાકીય રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે તૈયાર છે, જેનાથી વધુ સ્થિર અને ટકાઉ મૂડી પ્રવાહ આવશે. તેનાથી વિદેશી હૂંડિયામણના પ્રવાહમાં વધારો થવાની અને ભારતના નાણાકીય બજારોની સ્થિતિસ્થાપકતાને મજબૂત બનાવવાની પણ અપેક્ષા છે.

 

કરવેરામાં ક્યા ફેરફારો

નવીનતમ સુધારા પહેલા, સેબી-રજિસ્ટર્ડ ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPI) સહિત વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) પર આવકવેરા અધિનિયમ, 2025ની કલમ 210 હેઠળ કર લાદવામાં આવતો હતો. સરકારી સિક્યોરિટીઝ (G-Secs) માં રોકાણમાંથી મેળવેલી કોઈપણ આવક કરને પાત્ર હતી.

ખાસ કરીને:

183. FII/FPI માટે G-Sec પર મળેલી વ્યાજની આવક પર 20% કર લાદવામાં આવતો હતો.
183. જી-સેકના વેચાણથી થતા ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભ પર 30% કર લાદવામાં આવતો હતો, જે વ્યવહારની પ્રકૃતિના આધારે હતો.
183. લાંબા ગાળાના મૂડી લાભ પર 12.5% કર લાદવામાં આવ્યો હતો.
183. પરિણામે, વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા G-Sec રાખવાથી અથવા ટ્રેડિંગ કરવાથી મળેલા વળતરનો એક ભાગ ભારતમાં કર તરીકે ચૂકવવાપાત્ર હતો.

નવી કર વ્યવસ્થા

વૈશ્વિક મૂડી આકર્ષવામાં સ્પર્ધાત્મક કર માળખાના મહત્વને ઓળખીને, સરકારે G-Secમાં રોકાણ કરતા FPI/FII માટે કર મુક્તિ રજૂ કરી છે.

નવા નિયમ હેઠળ, FPI/FIIને આમાંથી મુક્તિ આપવામાં આવશે:

183. જી-સેકમાંથી મળેલી વ્યાજની આવક; અને
183. જી-સેકના વેચાણ, ટ્રાન્સફર, એક્સચેન્જ અથવા રિડેમ્પશનથી ઉદ્ભવતા મૂડી લાભ.

આ મુક્તિ 1 એપ્રિલ 2026ના રોજ અથવા તે પછી થતી આવક પર લાગુ થશે . આવકવેરા (સુધારા) વટહુકમ, 2026માં જી-સેકમાં રોકાણ કરતા FIIને આ મુક્તિ આપવાની ચોક્કસ જોગવાઈઓ દાખલ કરવામાં આવી હતી.

 

જી-સેક માર્કેટ રિફોર્મ્સ

વિદેશી રોકાણકારો જનરલ રૂટ અને ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) જેવા રૂટ દ્વારા ભારતીય G-Secમાં રોકાણ કરી શકે છે. જનરલ રૂટ એ વિદેશી રોકાણકારો માટે પ્રમાણભૂત ચેનલ છે. તે તેમને પરવાનગી આપેલ ભારતીય G-Sec ખરીદવા અને વેચવાની મંજૂરી આપે છે, પરંતુ તેમાં ચોક્કસ પ્રતિબંધો સામેલ છે, જેમ કે ચોક્કસ સિક્યોરિટીમાં કેટલું રોકાણ કરી શકાય તેની મર્યાદા, તે કેટલા સમય સુધી રાખવી જોઈએ અને એકંદર રોકાણ મર્યાદા. FAR એ એક ઓપન-એક્સેસ ચેનલ છે જ્યાં વિદેશી રોકાણકારો જનરલ રૂટ હેઠળ લાગુ પડતા પ્રતિબંધો વિના પસંદગીના G-Secમાં રોકાણ કરી શકે છે.

12 મે 2026 સુધીમાં, FPIs પાસે ₹3,75,171 કરોડના G-Sec હતા, જે કુલ ₹112.42 લાખ કરોડના G-Sec સ્ટોકના 3.34% હતા. નોંધનીય છે કે, આ રોકાણોમાં FARનો હિસ્સો મોટાભાગના હતો, જેમાં FPI હોલ્ડિંગ ₹3.21 લાખ કરોડ હતું, જે FAR હેઠળ પાત્ર ₹47.63 લાખ કરોડના બાકી સ્ટોકના 6.74%નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં FPI રોકાણો (12 મે 2026ના રોજ)

 

રોકાણકારોના મજબૂત હિતને ઓળખીને, સરકારે FARના વ્યાપને વિસ્તૃત કરવા અને G-Sec બજારમાં વધુ વિદેશી ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપવા માટે વધુ સુધારા રજૂ કર્યા છે.

સંપૂર્ણપણે સુલભ રૂટ (FAR)નું વિસ્તરણ

સરકારે હવે FAR હેઠળ પાત્ર સિક્યોરિટીઝની યાદીનો વિસ્તાર કર્યો છે, જેનાથી વિદેશી રોકાણકારો માટે G-Secની વિશાળ શ્રેણીમાં રોકાણની તકો વધી છે.

FAR ફ્રેમવર્કમાં હવે સામેલ હશે:

183. 15-વર્ષીય સરકારી સિક્યોરિટીઝના નવા ઇશ્યુ;
183. 30--વર્ષીય સરકારી સિક્યોરિટીઝના નવા ઇશ્યુ;
183. 40-વર્ષીય સરકારી સિક્યોરિટીઝના નવા ઇશ્યુ; અને
183. FAR-પાત્ર મુદતમાં જારી કરાયેલ સોવરિન ગ્રીન બોન્ડ્સ (SGrBs).

આ વિસ્તરણથી પરિપક્વતા સ્પેક્ટ્રમમાં રોકાણની તકો વિસ્તૃત થવાની અને લાંબા ગાળાના સોવરિન ડેટ સાધનોમાં વધુ ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન મળવાની અપેક્ષા છે.

જનરલ રૂટ હેઠળ રોકાણ પ્રતિબંધોમાં છૂટછાટ

જી-સેકમાં FPI ભાગીદારીને વધુ સરળ બનાવવા માટે, સરકારે નીચેનાને દૂર કર્યા છે:

183. ટૂંકા ગાળાના રોકાણ મર્યાદા;
183. એકાગ્રતા મર્યાદા; અને
183. સુરક્ષા મુજબ રોકાણ મર્યાદા.

જોકે, કુલ રોકાણ મર્યાદા નીચે મુજબ યથાવત રહેશે:

183. કેન્દ્ર સરકારની સિક્યોરિટીઝના બાકી સ્ટોકના 6%; અને
183. રાજ્ય સરકારની સિક્યોરિટીઝ (SGS) ના બાકી સ્ટોકના 2%.

વધુમાં, FPI રોકાણો માટે હાલની 'સામાન્ય' અને 'લાંબા ગાળાની' શ્રેણીઓને અનુક્રમે સરકારી સિક્યોરિટીઝ અને રાજ્ય સરકારી સિક્યોરિટીઝ માટે એક જ રોકાણ મર્યાદામાં મર્જ કરવામાં આવશે.

વધુ ઊંડા, વધુ વૈશ્વિક સ્તરે સંકલિત મૂડી બજારો તરફ

બજારની પહોંચને સરળ બનાવીને અને કાર્યકારી જટિલતાઓને ઘટાડીને, આ પગલાં અગ્રણી વૈશ્વિક બજારો સાથે વધુ સરળ રોકાણ અનુભવ પ્રદાન કરશે. સમય જતાં, તેઓ વૈશ્વિક સૂચકાંકોમાં ભારતીય બોન્ડ્સના વધુ સમાવેશને ટેકો આપશે, લાંબા ગાળાની વિદેશી મૂડી આકર્ષશે, દેવા અને ઇક્વિટી બજારો બંનેમાં ભાગીદારીનો વિસ્તાર કરશે અને ભારતની નાણાકીય વ્યવસ્થાને વૈશ્વિક અર્થતંત્ર સાથે વધુ સંકલિત કરશે તેવી અપેક્ષા છે. આ સુધારાઓ વિશ્વના સૌથી ઝડપથી વિકસતા મુખ્ય અર્થતંત્રોમાંના એકમાં તકો શોધતા વૈશ્વિક રોકાણકારોની વ્યાપક ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપશે.

સંદર્ભ

નાણા મંત્રાલય

https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2269169®=48&lang=2

https://x.com/finminindia/status/2062769417390588095?s=48&t=CSE0glwGSDCXRHUtG7cLjw

કાયદા અને ન્યાય મંત્રાલય

ક્રોમ-એક્સટેન્શન://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://static.pib.gov.in/WriteReadData/specificdocs/documents/2026/jun/doc202665883801.pdf

ભારતીય રિઝર્વ બેંક

https://www.rbi.org.in/commonman/english/scripts/FAQs.aspx?Id=711#1

PDF જોવા માટે અહીં ક્લિક કરો

*********

SM/IJ/GP/JT

સોશિયલ મીડિયા પર અમને ફોલો કરો :  @PIBAhmedabad    /pibahmedabad1964    /pibahmedabad  pibahmedabad1964[at]gmail[dot]com

(रिलीज़ आईडी: 2269781) आगंतुक पटल : 20